降本增效，营收首破2000亿！金龙鱼的护城河在哪？

3月23日，国内大型粮油食品企业金龙鱼(300999.SZ)发布业绩报告，2021年公司实现营业收入2262.25亿元。这是金龙鱼营收首次突破2000亿元大关，2016年至今已增长近70%。

虽受原材料大幅上涨影响，金龙鱼2021年利润出现波动。但公司长期以来的模式创新、产品创新构筑起了主业上的护城河，仍在同行业中显示出较强的竞争优势和经营韧性。

降本增效，营收首破2000亿

2021年是金龙鱼创业板上市后的首个完整年度，公司营收规模再攀新高。

3月23日，金龙鱼发布业绩报告显示，2021年全年实现营业收入2262.25亿元，同比增长16.1%，成为食品行业首家营收突破2000亿的A股上市公司。而且，金龙鱼营业收入从2016年的1334.94亿元成长至今，5年增长了近70%。对一家体量庞大的食品企业而言，能保持中高速增长更加难能可贵。同时，金龙鱼2021年总资产达2072.50亿元，同比增长15.7%，较2016年的1364.55亿元增长51.88%，公司业务规模增速较快。

2021年原材料成本大幅上涨，金龙鱼同众多食品企业一样，受到较大波及。数据显示，2021年，金龙鱼利润总额61.77亿元，同比下滑30.9%;归属于上市公司股东的净利润为41.32亿元，同比下滑31.1%;扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为49.96亿元，同比下滑43.2%。

食用油、大米、面粉及挂面等是金龙鱼主营业务之一——厨房食品板块的主要产品，对应的原材料主要有大豆、水稻、小麦、菜籽等种类。以大豆为例，据海关总署数据，2021年，大豆进口均价为555美元/吨，较2020年的394美元/吨上涨达41%，对整个食品加工行业带来了较大的冲击。

金龙鱼表示，因原材料成本上涨幅度较大，公司生产经营成本高于上年同期。虽然公司上调了部分产品的售价，但并未完全覆盖原材料成本的上涨，利润同比减少。此外，市场竞争加剧，叠加消费疲软的因素，金龙鱼的中高端零售产品销量受到较大影响。同时，随着2021年国内疫情得到有效控制，国内餐饮市场复苏，餐饮渠道逐步恢复。因此，公司厨房食品的产品结构中，毛利率较低的餐饮渠道产品销量占比提升。

面对原材料价格的上涨，金龙鱼积极利用自身优势降本增效。金龙鱼介绍，目前公司已在全国拥有70多个已投产生产基地，并在齐齐哈尔、潮州、兰州、合肥、青岛等地新建多个生产基地。公司多个生产基地临近原材料产地、港口、铁路或终端市场，有利于降低生产成本，保证产品质量，同时节约了公司生产运营的物流成本。

金龙鱼还通过大型综合企业群实现效率最大化和规模经济。据了解，综合企业群模式通过将产业链上下游的工厂集合于一个生产基地内，一间工厂的产成品是另一间工厂的原材料，从而降低了整体的物流和库存成本;同时通过共享基础设施、能源供应、后勤保障、管理团队等获得最优成本。

研发投入持续增长

助力高附加值业务腾飞

金龙鱼在降本增效的同时，一如既往坚持提质创新。

年报显示，2021年金龙鱼研发投入约2.6亿元，同比增长39.8%，积极推动厨房食品的品类革新，同时藉由高附加价值产品提高了公司整体收益。

作为在粮油食品行业耕耘三十多载的国民品牌，金龙鱼凭借在规模和全产业链布局上的优势，以厨房食品为核心，产业链已延伸至大米、面粉、油脂科技、饲料原料等诸多领域。近年来，公司着力打造从源头到餐桌全链条闭环，先后布局中央厨房、调味品等新业务领域，引发市场热议。

春节前，预制菜板块更是领跑A股市场，一度成为资本市场风口热点。根据《2021-2022中国预制菜行业发展报告》，2021年中国预制菜市场规模超过3000亿元，预计到2025年，将会突破8300亿元。但另一方面，目前国内预制菜渗透率只有10%至15%，艾媒咨询数据显示，未来6到7年间，我国预制菜行业有望实现3万亿元以上规模，成为“下一个万亿餐饮市场”。

目前，金龙鱼在杭州、重庆、廊坊、西安等地筹建丰厨中央厨房园区。其中，杭州丰厨正处于试产阶段，预计2022年第二季度推出首批产品。丰厨中央厨房产品将涵盖学生餐、营养餐、便当、预制菜、调味酱、净菜、面制品等。

品牌、渠道竞争优势明显

核心业务“护城河”稳固

年报显示，金龙鱼已建立了覆盖高端、中端、大众的综合品牌矩阵，旗下拥有“金龙鱼”、“欧丽薇兰”、“胡姬花”、“香满园”、“海皇”、“丰苑”、“金味”、“锐龙”、“洁劲100”等知名品牌，在各细分市场均保持市场领先地位。尼尔森数据显示，金龙鱼已连续三年在小包装食用植物油、包装面粉、包装米现代渠道市场份额排名第一。

金龙鱼将品牌建设融入到业务发展的全过程，市场地位稳固，在消费升级的带动下，未来发展潜力和空间巨大。在“2021中国食品饮料上市公司品牌价值榜”，公司以1302.98亿元的品牌价值居于第2位。另据世界品牌实验室2021年最新数据，“金龙鱼”品牌价值约540亿元。强大的品牌影响力是公司竞争优势的综合体现。

在渠道方面，具有先发优势的金龙鱼并没有裹足不前，近年在不断推动组织优化。2021年，公司成立集团营销管理中心，负责消费品、餐饮、食品工业、烘焙、电商5个渠道事业部的深度整合，更将电商渠道上升到事业部层级，促进产业链整合到品牌创新。金龙鱼在积极开拓大中城市的同时持续推动渠道下沉，经销商数量近几年保持稳定增长，2021年底达到6121家。

在2021年12月召开的股东大会上，金龙鱼董事长郭孔丰表示，公司依托现有的品牌影响力、强大的研发技术及营销网络优势，在拓展不同领域的过程中将会更有竞争力。

中泰证券认为，金龙鱼作为优质龙头，能够集中大规模采购以及集约化生产，享有规模效应，亦有更强的成本控制和盈利能力。此外，公司品牌矩阵覆盖全面，品牌形象深入人心，且其多渠道深度覆盖，持续推进渠道下沉，产品在新兴电商渠道亦强势领跑，形成产销两头深度把控，构筑企业“护城河”。(邹茂林)

标签： 粮油食品 金龙鱼品牌 欧丽薇兰 电商渠道