卧龙电驱再度修正产业 超70亿全球购跻身行业领先

深耕主业不辍，以全球视角进行全球产业布局，38年间，卧龙电驱(600580.SH)从一个6名员工的小作坊成长为具有全球领导权的龙头企业。

1984年，陈建成带领只有6名员工的乡镇作坊式小厂蹒跚前行。38年来，陈建成也曾有过迷茫，也曾走过弯路，但能及时修正，深耕电机驱动主业，剥离与主业关联不大的资产。如今，卧龙电驱又在进行产业调整。1月12日，卧龙电驱宣布，将旗下主营地产业务的公司剥离。

长江商报记者发现，卧龙电驱的发展壮大，与全球范围内并购不无关联。据不完全统计，近10年来，卧龙电驱实施20多次外延式并购，持续完善产业布局。与此同时，公司积极进行项目投建。目前，公司基本完成全球产业布局，在中国、越南、英国等地建立了39个制造工厂和4个技术中心，业务遍及全球。

卧龙电驱的资产规模也迅速扩大。2001年底，上市前一年，公司总资产为2.53亿元，去年9月底为223.51亿元，20年增长约87倍。

6次出售非主业资产

卧龙电驱再度修正产业，剥离非主业资产。

根据公告，今年1月11日，卧龙电驱与卧龙地产签署股权转让协议，协议约定，卧龙电驱将其全资子公司上海卧龙矿业有限公司(以下简称“上海卧龙”)100%股权转让给卧龙地产。

经审计机构和评估机构对上海卧龙以 2021年 11 月 30 日为基准日进行审计与评估，评估值为 6857.56 万元。经协商，标的公司 100%股权的交易价格确定为6800万元。

这是一次关联交易，但不构成重大资产重组。 卧龙电驱持有卧龙地产大股东浙江卧龙置业投资有限公司 22.755%的股权，卧龙地产的控股股东是卧龙控股集团有限公司(简称卧龙控股)，后者也是卧龙电驱控股股东。

本次交易的标的资产上海卧龙，2020年及2021年前11个月，其实现的营业收入分别为11.17亿元、8.41亿元，对应的归属于母公司股东的净利润(简称净利润)为863.19 万元、 724.51万元，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)分别为 953.43 万元、 679.93 万元，盈利能力较为稳定。

截至 2021 年 11 月 30 日，上海卧龙资产总额约为1.30亿元，净资产4091.30万元。

卧龙电驱为何要出售一家盈利能力还算稳定的子公司?公司解释，为了战略聚焦电机及驱动控制业务。本次交易，有利于聚焦公司主业、专注优质资源开展业务。

长江商报记者发现，这不是卧龙电驱首次剥离非主业资产。

2014年4月，卧龙电驱曾以123.14万元价格将灯塔橡塑48.27%股权转让给自然人姚国均，2017年7月，其又将浙江变压器100%股权转让给卧龙控股及白云电器，交易作价1.30亿元。当年10月，其又将银川卧龙100%股权等资产作价16.93亿元转让给A股公司红相股份。2018年4月，公司再度出售卧龙北京51%股权等资产，受让方为卧龙控股，交易价格为2037.85万元。

去年，卧龙电驱将杭州研究院100%股权转让给浙江凯信，交易作价4.15亿元。

上述资产涉及商业和专业服、基础化工、电气部件及电子设备等领域，与电机、电驱关联度不高。

算上本次出售上海卧龙，2014年以来，卧龙电驱6次出售非主业资产，交易价格合计为23.27亿元。

对上述出售非主业资产，卧龙电驱无一例外地宣称，有利于公司专注优质资源开展业务，聚焦公司主业。

当然，出售资产回笼资金，还有利于卧龙电驱降低资产负债率，减少财务费用支出。

超70亿全球购跻身行业领先

不断剥离非主业的同时，卧龙电驱频频加码主业。

卧龙电驱成立于1984年，1998年完成股改，2002年登陆A股市场。上市后，依托外延式并购，公司市场地位不断提升。

在海外市场，卧龙电驱相继收购了欧洲三大著名电机制造商之一的奥地利ATB集团、欧洲顶尖的机器人集成应用制造商意大利SIR公司、全球最大的振动电机企业意大利OLI公司，以及美国通用电气公司工业电机业务。

在国内，卧龙电驱先后收购了美的清江电机、海尔的章丘电机、南阳防爆电机、鞍山荣信变频等。

据长江商报记者不完全统计，超过20次并购，累计耗资超过70亿元。

通过系列并购，卧龙电驱补齐了各类电机产品线，提升了研发能力、市场竞争力。

公司称，其已是全球电机行业产品线最齐、生产基地最多的企业，能够满足世界500强企业的合作和配套需要。公司也因此成为全球领先的电机及驱动类产品制造商。公司称，其在高压驱动整体解决方案、新能源汽车驱动电机、高端和超高端家用电机、振动电机等领域已逐步取得行业的全球领导权，能够与国际巨头ABB、西门子同台竞争。

除了并购，卧龙电驱还通过与全球龙头企业合作，提升竞争力及服务行业巨头能力。如在新能源汽车电机方面，公司与德国采埃孚合作成立合资公司，新能源汽车电机产能快速形成。2020年上半年，公司海外定点项目成功实现量产。借助采埃孚输出技术能力和品牌溢价预期，使得合资公司持续切入国内外整车厂客户。

去年初，卧龙电驱曾公告称，与浙江鑫可传动科技有限公司签订定点函，公司将为其提供新能源汽车电机，预估金额为14亿元，履行期限预计为2021年至2029年。

在财报中，卧龙电驱称，其已经基本完成全球布局，在中国、越南、英国、德国等地拥有39个制造工厂和4个技术中心，在上海设立全球中央研究院，形成了遍及全球50多个国家的研发、制造和业务网络，并与众多世界500强企业建立了长期战略合作关系。

卧龙电驱的经营业绩较为稳定。2017年至2020年，公司实现的扣非净利润分别为1.82亿元、5.87亿元、6.63亿元、6.72亿元。

2021年前三季度，公司实现营业收入104.78亿元，同比增13.39%，净利润、扣非净利润分别为6.69亿元、5.53亿元，同比增长7.55%、15.41%。

卧龙电驱的营业收入境内、境内外占比约为6:4，在全球疫情席卷的情况下，公司仍保持了业绩稳增长。

目前，卧龙电驱正在推进数字化、低碳化，推动经营模式从“以电机本体生产制造为主”向“电机制造和提供电机动力系统解决方案、提供电机全生命周期服务解决方案并重”转变，加速永磁领域、光伏、储能电站产业布局，聚焦新兴行业，加速产品升级换代，不断提升全球竞争力及盈利能力。( 沈右荣)

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